{"id":97,"date":"2026-02-01T01:02:02","date_gmt":"2026-02-01T01:02:02","guid":{"rendered":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/?p=97"},"modified":"2026-02-01T16:19:47","modified_gmt":"2026-02-01T16:19:47","slug":"cx-analisis-argentina-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/","title":{"rendered":"CX An\u00e1lisis | ARGENTINA 2026"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Informe de Proyecciones macroecon\u00f3micas para el mercado<\/h3>\n\n\n\n

Resumen Ejecutivo<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Contexto<\/h4>\n\n\n\n

En diciembre de 2023, Argentina inici\u00f3 un programa de estabilizaci\u00f3n con el objetivo de reducir de forma sostenida la inflaci\u00f3n y sentar las bases para un crecimiento econ\u00f3mico duradero. La experiencia internacional muestra que este tipo de programas tiene una tasa de \u00e9xito limitada: apenas un 25 % logra consolidarse en el tiempo. Entre los elementos comunes de los casos exitosos \u2014como Brasil (1994), Chile (1989), Colombia (1998), Israel (1991), M\u00e9xico (1994) y Per\u00fa (1993)\u2014 se destacan el sostenimiento del equilibrio fiscal, un tipo de cambio nominal estable que se aprecia en t\u00e9rminos reales, y el acceso a financiamiento externo para compensar el deterioro de la cuenta corriente. En estos programas, la desinflaci\u00f3n estuvo acompa\u00f1ada por un fuerte repunte del producto, del comercio exterior y del cr\u00e9dito al sector privado. La clave para su sostenibilidad fue el anclaje de expectativas a trav\u00e9s de una pol\u00edtica macroecon\u00f3mica coherente y la capacidad pol\u00edtica para sostener el rumbo. En el caso argentino, actualmente se est\u00e1n comenzando a solapar dos procesos: la fase final del plan de estabilizaci\u00f3n y el inicio del despliegue pleno del programa econ\u00f3mico. El gobierno hered\u00f3 una econom\u00eda fuertemente distorsionada y avanz\u00f3 en la normalizaci\u00f3n de variables clave, con equilibrio fiscal y la salida del CEPO cambiario. Aun as\u00ed, persisten desaf\u00edos: si bien el plan tuvo avances significativos, el acceso a financiamiento externo sigue siendo limitado. Reducir el riesgo pa\u00eds y recuperar la categor\u00eda de mercado emergente resultan condiciones necesarias para ampliar el acceso al cr\u00e9dito internacional y sostener el crecimiento proyectado. En este sentido, el verdadero despliegue del programa econ\u00f3mico a\u00fan no ha comenzado en toda su magnitud. Hasta ahora, las medidas se han concentrado en el plan de estabilizaci\u00f3n; el punto de inflexi\u00f3n podr\u00eda darse tras las elecciones legislativas de medio: si el oficialismo logra un resultado favorable, el margen pol\u00edtico para avanzar en reformas estructurales \u2014laboral, tributaria, previsional y de modernizaci\u00f3n del Estado, incluyendo privatizaciones\u2014 se ampliar\u00e1 significativamente. Ser\u00e1 entonces cuando el programa econ\u00f3mico pueda desplegarse con toda su agenda de transformaci\u00f3n, definiendo en gran medida el rumbo de la econom\u00eda argentina para el resto del mandato.<\/p>\n\n\n\n

PBI<\/strong><\/h4>\n\n\n\n
    \n
  • Tras dos a\u00f1os de ca\u00edda consecutiva (-1,9% en 2023 y -1,3% en 2024), la econom\u00eda argentina retom\u00f3 una senda de crecimiento en la segunda mitad de 2024, aunque con se\u00f1ales de desaceleraci\u00f3n en los \u00faltimos meses.<\/li>\n\n\n\n
  • Para 2026, las proyecciones de crecimiento oscilan entre 3,4% (Reuters, FocusEconomics) y 4,5% (FMI), en l\u00ednea con una consolidaci\u00f3n moderada del rebote reciente.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

    Formaci\u00f3n Bruta de Capital Fijo (Inversi\u00f3n productiva)<\/strong><\/h4>\n\n\n\n
      \n
    • La FBCF cay\u00f3 17,2% en 2024 y represent\u00f3 solo el 15,9% del PBI, el valor m\u00e1s bajo desde la pandemia.<\/li>\n\n\n\n
    • El equipo de transporte mostr\u00f3 mayor resiliencia, traccionado por sectores clave y repunt\u00f3 con fuerza en el primer trimestre de 2025 (+74,7%).<\/li>\n\n\n\n
    • Para 2025 y 2026 se espera una recuperaci\u00f3n sostenida de la inversi\u00f3n, con tasas de crecimiento entre 16% y 18% en 2025 y entre 6% y 10% en 2026, seg\u00fan el escenario.<\/li>\n\n\n\n
    • La inversi\u00f3n crecer\u00eda por encima del PBI, aumentando su peso relativo y marcando el inicio de un nuevo ciclo inversor.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

      Inflaci\u00f3n<\/strong><\/h4>\n\n\n\n
        \n
      • Se proyecta una inflaci\u00f3n mensual de entre 1,5% y 2% para el cierre de 2025, con perspectivas de continuidad en 2026.<\/li>\n\n\n\n
      • Para 2026, el REM prev\u00e9 un 16% anual; Focus Economics y Reuters estiman entre 23% y 24%; el FMI ubica su rango entre 18% y 23%, en todos los casos bajo el supuesto de continuidad del actual esquema macroecon\u00f3mico.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

        Tipo de cambio<\/strong><\/h4>\n\n\n\n
          \n
        • Desde la implementaci\u00f3n de las bandas, el d\u00f3lar se mantuvo estable alrededor de los $1.200, pero a partir de julio, por cuestiones estacionales, se acerc\u00f3 a la banda superior y se estabiliz\u00f3 en ese nivel.<\/li>\n\n\n\n
        • Se espera que contin\u00fae estable hasta las elecciones, seguido de una apreciaci\u00f3n si se confirman los resultados esperados (victoria del oficialismo).<\/li>\n\n\n\n
        • Las proyecciones para diciembre de 2026 rondan los $1.550, con un techo potencial de $1.750 si se mantiene la din\u00e1mica de las bandas.<\/li>\n\n\n\n
        • El tipo de cambio oficial podr\u00eda apreciarse en t\u00e9rminos reales durante 2026 si no se ajusta el ritmo de devaluaci\u00f3n, generando desaf\u00edos de competitividad.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

          Reservas<\/strong><\/h4>\n\n\n\n
            \n
          • Luego de tocar un m\u00ednimo hist\u00f3rico en 2023 (-US$ 11.400 millones), en 2024 el BCRA compr\u00f3 casi US$ 19.000 millones, pero las reservas siguieron en rojo gran parte del a\u00f1o.<\/li>\n\n\n\n
          • El acuerdo con el FMI establece metas exigentes para lo que resta del gobierno.<\/li>\n\n\n\n
          • Para 2026 se espera una leve recuperaci\u00f3n, pero podr\u00edan seguir negativas si no mejora el flujo de d\u00f3lares.<\/li>\n\n\n\n
          • Riesgo clave: vencimientos por US$ 28.000 millones el pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

            Tasa de inter\u00e9s<\/strong><\/h4>\n\n\n\n
              \n
            • La tasa de pol\u00edtica monetaria pas\u00f3 de 133% en diciembre de 2023 al 30% a principios de 2025, en l\u00ednea con la baja de la inflaci\u00f3n y la liberalizaci\u00f3n del esquema monetario.<\/li>\n\n\n\n
            • En los \u00faltimos meses hubo mucha volatilidad en las tasas impl\u00edcitas del mercado por falta de anclas firmes, con valores muy altos en el corto plazo.<\/li>\n\n\n\n
            • El consenso proyecta una TNA entre 16% y 20% para diciembre de 2026, con continuidad de tasas reales levemente positivas.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

              Cr\u00e9dito<\/strong><\/h4>\n\n\n\n
                \n
              • Luego de una fuerte contracci\u00f3n real en 2023 y parte de 2024, el cr\u00e9dito al sector privado comenz\u00f3 en 2025 una recuperaci\u00f3n incipiente, liderada por pr\u00e9stamos personales y comerciales.<\/li>\n\n\n\n
              • La mejora est\u00e1 vinculada a la estabilizaci\u00f3n macroecon\u00f3mica y la recuperaci\u00f3n del ingreso real.<\/li>\n\n\n\n
              • A\u00fan persisten rezagos en el financiamiento hipotecario y prendario.<\/li>\n\n\n\n
              • Se espera que el cr\u00e9dito crezca por encima de la inflaci\u00f3n en 2026 si se mantiene el actual esquema econ\u00f3mico.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

                Consumo retail<\/strong><\/h4>\n\n\n\n
                  \n
                • Tras tocar un piso entre enero y mayo de 2024, el comercio minorista inici\u00f3 una recuperaci\u00f3n gradual, impulsada por la estabilidad de precios y la lenta mejora del cr\u00e9dito, aunque sin recuperar los niveles previos a la ca\u00edda de 2023.<\/li>\n\n\n\n
                • Supermercados muestran un repunte m\u00e1s firme que los centros de compras, donde el gasto sigue limitado por la prudencia de los hogares y la desigualdad en el ingreso.<\/li>\n\n\n\n
                • Para 2026, se espera una recuperaci\u00f3n moderada, sostenida por mejoras parciales del salario real, pero condicionada a aumentos de productividad para consolidar el poder adquisitivo.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

                  Evoluci\u00f3n del Mercado<\/strong><\/h4>\n\n\n\n
                  Principales factores<\/h5>\n\n\n\n
                    \n
                  • Contemplamos 19 variables macroecon\u00f3micas descriptas en el informe y anexos.<\/li>\n\n\n\n
                  • Desarrollamos un modelo de inteligencia artificial tomando la historia de los \u00faltimos 8 a\u00f1os del resultado de las variables indicadas.<\/li>\n\n\n\n
                  • La referencia del 2025 nos entrega una diferencia de solo 1% entre el modelo de IA vs Real acumulado al cierre de JULIO 2025.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

                    Detalle evoluci\u00f3n seg\u00fan segmentos – Veh\u00edculos comerciales<\/strong><\/h4>\n\n\n\n
                    \"\"<\/figure>\n\n\n\n
                    \"\"<\/figure>\n\n\n\n
                    \"\"<\/figure>\n\n\n\n

                    <\/p>\n\n\n\n

                    Escenario macroecon\u00f3mico<\/h4>\n\n\n\n

                    Escenario base: Victoria electoral oficialista y continuidad del plan de estabilizaci\u00f3n<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

                    Este escenario asume la consolidaci\u00f3n del programa econ\u00f3mico vigente tras una victoria electoral del oficialismo. Se proyecta una progresiva reducci\u00f3n del riesgo pa\u00eds, mejora en el acceso al financiamiento externo y una mayor previsibilidad macro. El tipo de cambio se mantendr\u00eda en el esquema de bandas, con deslizamientos moderados dentro del corredor cambiario, sin tensiones significativas. La tasa de inter\u00e9s continuar\u00eda su sendero descendente en t\u00e9rminos nominales, aunque en niveles reales a\u00fan positivos. El escenario habilita una recuperaci\u00f3n del cr\u00e9dito al sector privado y una expansi\u00f3n moderada del consumo. La inversi\u00f3n se reactivar\u00eda con fuerza, impulsada por el retorno de flujos de capital, la recomposici\u00f3n de la confianza empresarial y proyectos vinculados al agro, la energ\u00eda y la infraestructura. La inflaci\u00f3n seguir\u00eda descendiendo, con chances de perforar el 1% mensual en el 2026. En este marco, el PBI podr\u00eda crecer entre 3,5% y 4,5%, acompa\u00f1ado por un fortalecimiento gradual de las reservas netas, en l\u00ednea con el acuerdo con el FMI.<\/p>\n\n\n\n

                    Escenario alternativo: Derrota electoral oficialista, pero continuidad del esquema<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

                    En este escenario, el oficialismo pierde las elecciones legislativas de medio t\u00e9rmino (o gana por menos de lo esperado por los mercados), lo que implica un debilitamiento pol\u00edtico significativo. Se mantiene el esquema econ\u00f3mico vigente \u2014incluyendo el sistema de bandas cambiarias y el enfoque fiscal-monetario actual\u2014 por lo que el gobierno sigue velando por el orden macro. Sin embargo, el resultado electoral genera ruido en el mercado, sube la percepci\u00f3n de riesgo y se enfr\u00eda el optimismo de los inversores. La derrota impacta en la capacidad del gobierno para aprobar reformas clave y genera tensiones con el Congreso. Esto frenar\u00eda parcialmente la entrada de capitales y alimentar\u00eda dudas sobre la sustentabilidad del programa econ\u00f3mico. El tipo de cambio se mover\u00eda m\u00e1s cerca del techo de la banda y la inflaci\u00f3n descender\u00eda m\u00e1s lentamente. El BCRA, en respuesta, mantiene tasas reales elevadas para evitar una dolarizaci\u00f3n anticipada y contener la salida de fondos. El cr\u00e9dito y la inversi\u00f3n privada moderar\u00edan su ritmo de recuperaci\u00f3n, a la espera de mayor claridad pol\u00edtica. La econom\u00eda crecer\u00eda a un ritmo menor, m\u00e1s cerca del 3%, y la industria automotriz mantendr\u00eda un crecimiento acotado, con m\u00e1s variabilidad seg\u00fan segmento y regi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

                    Escenario pesimista: Crisis de confianza y ruptura del esquema de bandas<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

                    Este escenario contempla un shock negativo que detona una crisis de confianza: corrida cambiaria, ruptura del esquema de bandas, p\u00e9rdida de reservas, y necesidad de medidas de emergencia. Las tasas saltan fuertemente, se reinstalan controles de cambio, y la econom\u00eda vuelve a entrar en recesi\u00f3n. En este escenario, la inflaci\u00f3n se acelerar\u00eda, se revertir\u00e1n las proyecciones de crecimiento, y el cr\u00e9dito real se volver\u00eda a contraer. La inversi\u00f3n se paralizar\u00eda y el consumo caer\u00eda por la p\u00e9rdida del poder adquisitivo. El pa\u00eds podr\u00eda quedar nuevamente excluido del mercado voluntario de deuda. La industria automotriz enfrentar\u00eda un escenario similar al de 2018\u22122019: ca\u00edda de ventas, ajuste de producci\u00f3n y acumulaci\u00f3n de stock.<\/p>\n\n\n\n

                    Implicancias para el Mercado Automotor | An\u00e1lisis por Variable<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

                    PBI | Evoluci\u00f3n reciente<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

                    La econom\u00eda argentina mostr\u00f3 una din\u00e1mica c\u00edclica vol\u00e1til en los \u00faltimos a\u00f1os. Tras la profunda recesi\u00f3n de 2020 (-9,9 %), el PBI rebot\u00f3 con fuerza en 2021 (+10,4 %) y 2022 (+6,0 %), pero volvi\u00f3 a caer en 2023 (-1,9 %) y 2024 (-1,3 %). Este retroceso respondi\u00f3 tanto a factores estructurales como coyunturales: una severa sequ\u00eda que afect\u00f3 al agro, desequilibrios macroecon\u00f3micos acumulados, inflaci\u00f3n acelerada y un proceso de ajuste fiscal y monetario en transici\u00f3n de gobierno. A nivel trimestral, entre el primer trimestre de 2023 y el tercero de 2024, el PBI acumul\u00f3 seis ca\u00eddas consecutivas. El cambio de tendencia se dio en el tercer trimestre de 2024 (+3,9 % t\/t), con una moderaci\u00f3n posterior en el cuarto (+2,0 % t\/t) y una desaceleraci\u00f3n marcada en el primer trimestre de 2025 (+0,8 % t\/t), todo esto viendo la serie desestacionalizada. Esta recuperaci\u00f3n est\u00e1 explicada por un entorno macroecon\u00f3mico m\u00e1s estable, menor inflaci\u00f3n, recomposici\u00f3n parcial del ingreso real y se\u00f1ales de reactivaci\u00f3n en sectores exportadores y de bienes durables.<\/p>\n\n\n\n

                    \"\"<\/figure>\n\n\n\n

                    Pese a esta mejora, el nivel de actividad real a\u00fan no logr\u00f3 romper los m\u00e1ximos de 2017. En t\u00e9rminos estructurales, la econom\u00eda contin\u00faa atrapada en un patr\u00f3n de \u00abstop and go\u00bb, con recuperaciones intensas pero de corta duraci\u00f3n. La heterogeneidad sectorial tambi\u00e9n se mantiene: mientras energ\u00eda, miner\u00eda y agroindustria muestran signos de dinamismo, los sectores dependientes del mercado interno \u2014como comercio, industria liviana y construcci\u00f3n\u2014 siguen rezagados. Para 2025, tanto el FMI como el presupuesto oficial, el REM y las principales consultoras privadas proyectan un crecimiento cercano al 5 %.<\/p>\n\n\n\n

                    Factores de riesgo<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

                    El crecimiento reciente se explica en buena medida por efectos de arrastre y condiciones excepcionales (como la recuperaci\u00f3n post-sequ\u00eda), m\u00e1s que por un cambio profundo en la din\u00e1mica productiva. Para sostener el crecimiento en el mediano plazo ser\u00e1 clave mejorar la productividad, estabilizar el frente externo y generar condiciones favorables a la inversi\u00f3n privada. Seg\u00fan relevamientos de consultoras privadas, la actividad mostr\u00f3 variaciones intermensuales negativas en mayo y en junio. El rebote inicial ya pas\u00f3, la econom\u00eda est\u00e1 mostrando signos de estancamiento. Algunos de los factores que est\u00e1n afectando son:<\/p>\n\n\n\n

                      \n
                    • Ca\u00edda del cr\u00e9dito. Uno de los grandes impulsores del consumo y la inversi\u00f3n en el \u00faltimo a\u00f1o, hoy est\u00e1 fr\u00edo. Las tasas de inter\u00e9s se mantuvieron altas y aument\u00f3 la morosidad. Seg\u00fan EcoGo, el stock de pr\u00e9stamos muestra una desaceleraci\u00f3n.<\/li>\n\n\n\n
                    • Crecimiento del empleo informal. Es dif\u00edcil que crezca el empleo privado registrado en un contexto de estancamiento, no as\u00ed el informal, con peores condiciones y sueldos m\u00e1s bajos.<\/li>\n\n\n\n
                    • Consumo pisado. La demanda sigue muy por debajo de los niveles previos a la asunci\u00f3n de Milei.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

                      Proyecci\u00f3n 2026<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

                      Las principales consultoras privadas y organismos internacionales coinciden en proyectar un crecimiento moderado del PBI argentino en 2026. Seg\u00fan el REM, la expansi\u00f3n ser\u00eda del 3,5 % interanual, mientras que el consenso de analistas relevados por Reuters (28 analistas) y FocusEconomics (relevamiento entre m\u00e1s de 50 consultoras y bancos privados, locales e internacionales) estiman un 3,4 %. Por su parte, el FMI proyecta un crecimiento algo m\u00e1s optimista, del 4,5 %. Estas estimaciones sugieren una consolidaci\u00f3n del rebote registrado en 2025, aunque en un contexto de menor impulso externo y fiscal. El crecimiento estar\u00eda sostenido por mayores inversiones en sectores exportadores, una recuperaci\u00f3n progresiva del consumo privado y una mejora en el clima de negocios, sin configurarse a\u00fan un nuevo ciclo expansivo de alto ritmo.<\/p>\n\n\n\n

                      Formaci\u00f3n Bruta de Capital Fijo (Inversi\u00f3n productiva) | Evoluci\u00f3n reciente<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

                      Tras el desplome hist\u00f3rico del 2020, la FBCF rebot\u00f3 con fuerza en 2021 y 2022. Uno de los rasgos m\u00e1s distintivos de los tiempos recientes fue el boom de importaciones de bienes de capital durante 2022 y parte de 2023, impulsado por expectativas de devaluaci\u00f3n, licuaci\u00f3n de costos en d\u00f3lares y financiamiento barato. Sin embargo, este proceso se revirti\u00f3 fuertemente en 2023-2024 con la sequ\u00eda, la aceleraci\u00f3n inflacionaria y la transici\u00f3n pol\u00edtica. En 2023 cay\u00f3 un 2% y se desplom\u00f3 en 2024 (-17,2%), alcanzando una participaci\u00f3n del 15,9 % del PBI, el nivel m\u00e1s bajo desde la pandemia. La contracci\u00f3n se explic\u00f3 por la ca\u00edda de la construcci\u00f3n (-24%) y la fuerte baja de la maquinaria y equipo nacional (-18,1%) e importado (-17,9%). Por otro lado, equipo de transporte mostr\u00f3 cierta resiliencia gracias a la demanda de sectores como energ\u00eda, miner\u00eda y agroindustria, cayendo s\u00f3lo un 6,1%. Al descomponerlo en producto nacional e importado, la formaci\u00f3n propia cay\u00f3 un 15,7% mientras que las importaciones crecieron un 39,4%, explicado en gran parte por el \u00faltimo trimestre (+162,7%).<\/p>\n\n\n\n

                      \"\"<\/figure>\n\n\n\n
                      Fuente:<\/strong>\u00a0INDEC, Direcci\u00f3n Nacional de Cuentas Nacionales<\/em><\/h6>\n\n\n\n

                      Sin embargo, el primer trimestre de 2025 mostr\u00f3 una recuperaci\u00f3n significativa (+31,8%), liderada por el equipo de transporte, que creci\u00f3 74,7% (nacional 79,1% e importado 66,2%), reflejando una reposici\u00f3n de flotas de camiones y utilitarios postergada durante el a\u00f1o pasado.<\/p>\n\n\n\n

                      Proyecci\u00f3n 2026<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

                      Seg\u00fan Ecolatina, en el escenario base la inversi\u00f3n crecer\u00eda 18,3% en 2025 y 10% en 2026. En un escenario alternativo de reajuste post elecciones, las proyecciones son +16,3% y +6,2%, respectivamente. En cualquiera de las dos proyecciones, la inversi\u00f3n productiva aumentar\u00eda su participaci\u00f3n relativa en el PBI, ya que crecer\u00eda por encima del producto agregado. Proyectamos que esa participaci\u00f3n relativa ser\u00eda de entre 18% y 20%. S\u00f3lo dos veces en el siglo 21 estuvimos en estos valores: entre 2006 y 2008, y en 2023. La tendencia apunta a un ciclo expansivo de inversi\u00f3n en 2026, impulsado por la modernizaci\u00f3n de flotas, maquinaria industrial y proyectos de infraestructura privada.<\/p>\n\n\n\n

                      Inflaci\u00f3n | Evoluci\u00f3n reciente<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

                      La inflaci\u00f3n alcanz\u00f3 niveles extremos durante 2023, con una variaci\u00f3n anual que super\u00f3 el 200 %. Esta din\u00e1mica reflej\u00f3 la aceleraci\u00f3n inercial de precios, la emisi\u00f3n monetaria de a\u00f1os previos y la correcci\u00f3n de m\u00faltiples precios relativos (d\u00f3lar oficial, tarifas, salarios, etc.). En diciembre de 2023, tras la asunci\u00f3n del nuevo gobierno y la implementaci\u00f3n de un programa de estabilizaci\u00f3n, se produjo una fuerte devaluaci\u00f3n inicial y un ajuste inmediato en precios regulados, lo que deriv\u00f3 en un salto inflacionario de corto plazo. A partir de enero de 2024, comenz\u00f3 un proceso de desinflaci\u00f3n acelerada, impulsado por el ancla fiscal, la absorci\u00f3n monetaria y el freno del cr\u00e9dito y del consumo. Las tasas mensuales descendieron r\u00e1pidamente: del 25,5 % en diciembre 2023 a un rango del 4-5 % en mayo-agosto 2024, y por debajo del 3 % desde octubre. A mediados de 2025, la inflaci\u00f3n mensual se estabiliz\u00f3 en torno al 1,5 %. Para la segunda mitad de 2025, las consultoras y el REM proyectan una inflaci\u00f3n mensual promedio entre 1,5 % y 2,0 %.<\/p>\n\n\n\n

                      Proyecci\u00f3n 2026<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

                      No existe un consenso cerrado, pero la mayor\u00eda de los pron\u00f3sticos coinciden en que la inflaci\u00f3n anual seguir\u00e1 bajando en 2026, aunque el ritmo de desinflaci\u00f3n ser\u00eda m\u00e1s lento que el observado en 2024-25. El REM proyecta un 16 %; FocusEconomics y Reuters estiman entre 23 % y 24 %; Ecolatina plantea escenarios entre 19 % y 24 %, seg\u00fan el marco macroecon\u00f3mico. Por su parte, el FMI considera factible un rango de entre 18 % y 23 %, siempre y cuando se sostenga la consolidaci\u00f3n fiscal y cambiaria. A nivel mensual, Ecolatina proyecta tasas cercanas al 1,5 % mensual promedio en 2026, mientras que JP Morgan es m\u00e1s optimista y proyecta un promedio de 0,9% mensual. No obstante, estas cifras asumen la continuidad de un r\u00e9gimen estable, sin shocks ni correcciones abruptas de precios pisados.<\/p>\n\n\n\n

                      Tipo de Cambio | Evoluci\u00f3n reciente<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

                      Tras la fuerte devaluaci\u00f3n de diciembre de 2023 \u2014que llev\u00f3 el tipo de cambio oficial de $365 a m\u00e1s de $800\u2014 el nuevo gobierno abandon\u00f3 el r\u00e9gimen de control de cambios y desmantel\u00f3 progresivamente las restricciones al acceso al mercado. Durante el 2024, el BCRA aplic\u00f3 un crawling peg del 2 % mensual, que luego bajaron al 1%, y finalmente en abril reemplazaron ese esquema por un r\u00e9gimen de flotaci\u00f3n administrada entre bandas cambiarias. El \u00e1rea de flotaci\u00f3n fue inicialmente de entre $1.000 y $1.400, aunque esta se ensancha mes a mes (el l\u00edmite superior crece 1% mensual mientras que el inferior baja al mismo ritmo). Cuando el modelo fue implementado el d\u00f3lar se fue al piso de la banda, pero luego se estabiliz\u00f3 en $1.200. Esa estabilidad dur\u00f3 dos meses, acompa\u00f1ada por cuestiones estacionales de demanda de pesos (aguinaldos) y de oferta de d\u00f3lares (ventana de exportaciones). Cuando se cerraron esas canillas al comienzo de julio, el tipo de cambio se sobrecalent\u00f3. Adem\u00e1s, el tesoro sali\u00f3 a jugar al mercado de cambios realizando compras escalonadas. Esto hizo que el tipo de cambio vaya a buscar r\u00e1pidamente un nuevo equilibrio en niveles superiores. Finalmente, luego de tocar el punto nominal m\u00e1s alto hist\u00f3rico ($1.380), se estabiliz\u00f3 m\u00e1s cerca de los $1.330. Es sabido que los movimientos del tipo de cambio tienen estacionalidad electoral: hacia septiembre y octubre se espera una mayor presi\u00f3n alcista, mientras que hacia fin de a\u00f1o podr\u00eda volver a apreciarse levemente si se confirman los resultados esperados. El punto es que con este esquema de flotaci\u00f3n, el tipo de cambio encontr\u00f3 un equilibrio; podr\u00e1 ser inestable, con fluctuaciones de origen coyuntural, pero sincerado al fin. Lo m\u00e1s probable es que, luego de los movimientos l\u00f3gicos de las elecciones, el d\u00f3lar cierre el a\u00f1o en precios similares a los presentes. Lo importante es que este equilibrio es duradero; a partir de esa premisa es que surgen las proyecciones para el pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

                      Factores de riesgo<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

                      El esquema actual de flotaci\u00f3n dentro de bandas tiene varios puntos fuertes: sin controles directos, con anclas fiscales y monetarias, y pr\u00e1cticamente sin brecha. Sin embargo, su sostenibilidad depende fuertemente de la pol\u00edtica y del comportamiento de las reservas y flujos. El riesgo central es un shock de confianza que fuerce una correcci\u00f3n brusca. Los motivos podr\u00edan ser:<\/p>\n\n\n\n

                        \n
                      • Elecciones legislativas 2025: si el oficialismo sufre una derrota, el mercado podr\u00eda descontar un cambio de rumbo pol\u00edtico. Esto podr\u00eda forzar una suba acelerada del tipo de cambio hasta el techo de la banda o, en el peor de los casos, obligar a modificar el r\u00e9gimen actual.<\/li>\n\n\n\n
                      • P\u00e9rdida de reservas: la estabilidad cambiaria depende de mantener el flujo de d\u00f3lares comerciales. Si las expectativas se deterioran o si el BCRA comienza a perder reservas de forma sostenida, aumentan las chances de presi\u00f3n sobre la paridad.<\/li>\n\n\n\n
                      • Salida de capitales o reversi\u00f3n de flujos financieros: una mayor dolarizaci\u00f3n de portafolios o eventos externos adversos (como suba de tasas en EE.UU.) tambi\u00e9n podr\u00edan recalentar el tipo de cambio.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

                        En un escenario base, estos riesgos se mantienen contenidos. Pero el margen de maniobra es estrecho, y la fragilidad del r\u00e9gimen salta a la vista si se pone en duda la continuidad pol\u00edtica del programa.<\/p>\n\n\n\n

                        Proyecci\u00f3n 2026<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

                        Las proyecciones de tipo de cambio oficial para fines de 2026 coinciden en un sendero de devaluaci\u00f3n moderada. El REM y FocusEconomics proyectan un d\u00f3lar alrededor de $1.550. Por otro lado, Ecolatina tiene dos proyecciones principales: de sostenerse el plan de gobierno, la proyecci\u00f3n es de $1.400; pero de realizarse un ajuste post elecciones, el d\u00f3lar podr\u00eda llegar a $1.641 para el cierre del a\u00f1o que viene. Las estimaciones principales suponen que el r\u00e9gimen cambiario actual \u2014con intervenci\u00f3n m\u00ednima pero no nula\u2014 se mantendr\u00e1. En este escenario, la banda superior en diciembre de 2026 ser\u00eda de $1.750 aproximadamente. El ritmo proyectado de depreciaci\u00f3n se ubica en torno al 15 % anual, por debajo de la inflaci\u00f3n estimada, lo que implica una leve apreciaci\u00f3n real del tipo de cambio a lo largo de 2026 si no se corrige el sendero.<\/p>\n\n\n\n

                        Reservas | Evoluci\u00f3n reciente<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

                        Las reservas netas, es decir, descontadas las salidas previsibles de reservas en el corto plazo por pago de deudas (menos de un a\u00f1o), cayeron en 2023 a niveles cr\u00edticos. En mayo de ese a\u00f1o entraron en terreno negativo, llegando a bajar hasta unos -US$ 11.400 millones en diciembre de 2023 por primera vez en la historia. Con la llegada del nuevo gobierno y su plan de estabilizaci\u00f3n, el BCRA atraves\u00f3 en 2024 el a\u00f1o de mayores compras netas de divisas desde el fin de la convertibilidad. En total, adquiri\u00f3 casi US$19.000 millones en el mercado de cambios, debido a varios factores. Entre ellos se destacan la recuperaci\u00f3n del agro, que liquid\u00f3 27% m\u00e1s que en 2023, y la mejora de la balanza comercial energ\u00e9tica, que fue superavitaria en t\u00e9rminos anuales por primera vez desde 2009. A su vez, ayud\u00f3 a la din\u00e1mica compradora del BCRA la ca\u00edda de las importaciones por la contracci\u00f3n en la actividad y por la fuerte devaluaci\u00f3n. En cuanto a las reservas netas, volvieron a estar en rojo en julio de 2024, y as\u00ed se mantuvieron hasta el desembolso de US$ 12.000 millones del FMI en abril de este a\u00f1o. Dicha entrada de liquidez vino con un programa que presiona al gobierno acumular reservas para poder recibir los US$ 8.000 millones que restan hasta 2027. La primera meta, al 30 de junio, no fue cumplida, por lo que se renegoci\u00f3 el cronograma de desembolsos, permitiendo finalmente la llegada de los primeros US$ 2.000 millones a fines de julio. A pesar de dicha flexibilizaci\u00f3n, las metas para 2027 no fueron modificadas, pero por lo menos ahora hay m\u00e1s margen de maniobra para lo que queda de 2025 y 2026.<\/p>\n\n\n\n

                        \"\"
                        Fuente:\u00a0<\/strong>CEPA en base al BCRA y FMI<\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

                        El BCRA evit\u00f3 intervenir directamente en el MULC salvo si el d\u00f3lar llegaba al piso de la banda. En lugar de eso, recurri\u00f3 al mercado de futuros, a la emisi\u00f3n del BONTE 2030 y recompr\u00f3 Letras Intransferibles. Est\u00e1n tomando muchas medidas, pero la sensaci\u00f3n es que no hay una estrategia firme y transparente de acumulaci\u00f3n. El modelo viene demostrando la necesidad de una inyecci\u00f3n peri\u00f3dica de d\u00f3lares que no ingresan a las arcas nacionales ya sea por inversi\u00f3n extranjera directa o por un mayor ingreso de divisas v\u00eda retenciones. Para lo que resta del 2025 ya estamos cubiertos, dado que los vencimientos de deuda entre agosto y diciembre son s\u00f3lo de US$ 3.700 millones. El problema vendr\u00e1 el pr\u00f3ximo a\u00f1o: Argentina deber\u00e1 afrontar en 2026 vencimientos en moneda extranjera por aproximadamente USD 28.000 millones, considerando compromisos del Tesoro, el BCRA (repos, BOPREAL), el FMI y otros organismos multilaterales; si se considera s\u00f3lo la deuda del Tesoro, el monto estimado ronda USD 18.700 millones.<\/p>\n\n\n\n

                        Proyecci\u00f3n 2026<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

                        No hay proyecci\u00f3n espec\u00edfica para reservas netas, pero el nuevo acuerdo escala gradualmente la acumulaci\u00f3n desde el d\u00e9ficit de hasta -US$ 2.600 millones en 2025 hacia un saldo positivo proyectado hacia 2027. Estimaciones privadas (PPI, JP Morgan, PxQ, Equilibra) calculan que Argentina deber\u00e1 acumular entre US$ 3.400 millones y US$ 6.000 millones para mantenerse alineada con la curva acordada. En 2026, la expectativa ser\u00eda que las reservas subieran, aunque probablemente sigan en terreno negativo o neutro. El objetivo para 2027 est\u00e1 vigente, y el ritmo acumulativo ser\u00e1 m\u00e1s pronunciado en 2026-2027. El FMI anticipa que esto ocurrir\u00eda si hay sobrecumplimiento fiscal y reducci\u00f3n del d\u00e9ficit por cuenta corriente. Todo indica que la din\u00e1mica de acumulaci\u00f3n seguir\u00e1 siendo fr\u00e1gil y dependiente del cumplimiento fiscal, la estabilidad pol\u00edtica y nuevas fuentes externas de financiamiento.<\/p>\n\n\n\n

                        Tasa de Inter\u00e9s | Evoluci\u00f3n reciente<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

                        En diciembre de 2023, la tasa de pol\u00edtica monetaria se ubicaba en el 133% nominal anual, en un contexto de inflaci\u00f3n desbordada y fuerte desconfianza. Con el cambio de gobierno y el nuevo programa econ\u00f3mico, se desarm\u00f3 r\u00e1pidamente el esquema de tasas m\u00ednimas reguladas y se inici\u00f3 un sendero de recortes agresivos. La tasa fue bajando hasta ubicarse en el 30 %, acompa\u00f1ando el desplome de la inflaci\u00f3n. Desde entonces, se consolid\u00f3 un esquema de pol\u00edtica monetaria con tasas reales levemente positivas, orientada a sostener la desinflaci\u00f3n sin frenar la actividad. En paralelo, el BCRA simplific\u00f3 sus instrumentos y dej\u00f3 como principal referencia la tasa de pases a 1 d\u00eda. A pesar del descenso de la tasa de referencia, las tasas activas del sistema financiero bajaron con m\u00e1s lentitud, ampliando la brecha entre el costo del cr\u00e9dito y la pol\u00edtica monetaria. En los \u00faltimos meses, el esquema monetario argentino se caracteriz\u00f3 por su creciente volatilidad. Aunque la referencia oficial de la tasa monetaria permanece en torno al 29% nominal anual, la ausencia de una tasa pol\u00edtica estructurada \u2014tras la eliminaci\u00f3n de las LEFI\u2014 dej\u00f3 al mercado sin ancla firme. La volatilidad se reflej\u00f3 en tasas impl\u00edcitas, especialmente en cauciones de corto plazo, con picos de hasta 80 % anual en tasas impl\u00edcitas de corto plazo, seg\u00fan operaciones de cauci\u00f3n. Adicionalmente, el Banco Central intervino indirectamente en la tasa de inter\u00e9s referenciando expectativas: utilizando contratos de d\u00f3lar futuro, el BCRA vendi\u00f3 en julio una posici\u00f3n para moderar expectativas de depreciaci\u00f3n. El resultado es un mercado monetario desanclado y altamente reactivo a factores cambiarios y electorales: las tasas reales permanecen muy altas y vol\u00e1tiles en el corto plazo, aunque mucho m\u00e1s estables en el largo. Para fin de a\u00f1o, el REM estima que la tasa de referencia ser\u00eda de 28%, mientras que el top 10 la ve un poco m\u00e1s baja (27%). El relevamiento de Focus Economics muestra que la tasa se ubicar\u00eda en 26,6%, alineado con el top 10 del REM. Por otro lado, Ecolatina proyecta en su escenario base un 24%, mientras que en su escenario alternativo 29%.<\/p>\n\n\n\n

                        Proyecci\u00f3n 2026<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

                        El consenso de mercado prev\u00e9 la continuidad de tasas reales positivas en 2026, pero con niveles nominales m\u00e1s bajos en l\u00ednea con la desinflaci\u00f3n. El REM al igual que Focus Economics proyectan una TNA de 19% para diciembre de 2026. Por su parte, Ecolatina estima una tasa de 16% para 2026 en el escenario base, mientras que en el escenario alternativo estiman una tasa de 20%. Todas las fuentes coinciden en la continuidad del descenso, aunque el ritmo y el nivel final dependen del contexto post-electoral y del desempe\u00f1o fiscal y cambiario.<\/p>\n\n\n\n

                        Cr\u00e9dito | Evoluci\u00f3n reciente<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

                        Entre 2023 y 2024, el cr\u00e9dito al sector privado enfrent\u00f3 una fuerte contracci\u00f3n real, en un contexto de tasas negativas, alta inflaci\u00f3n y escasa demanda de financiamiento. En particular, el cr\u00e9dito en pesos cay\u00f3 m\u00e1s de un 40 % en t\u00e9rminos reales entre diciembre de 2022 y diciembre de 2023, impulsado por la p\u00e9rdida de valor de los dep\u00f3sitos, la desconfianza sist\u00e9mica y la ca\u00edda del ingreso disponible de los hogares y empresas. El financiamiento en d\u00f3lares, por su parte, se mantuvo pr\u00e1cticamente estancado, limitado por el cepo y las restricciones regulatorias. Con el cambio de gobierno y el nuevo esquema monetario, la din\u00e1mica se reconfigur\u00f3 parcialmente. El desarme de las LELIQs, la liberaci\u00f3n de tasas activas y el sinceramiento de precios relativos generaron una nueva estructura de tasas m\u00e1s alineada con el riesgo y la inflaci\u00f3n esperada. Aun as\u00ed, el rebote no fue inmediato: durante el segundo semestre de 2024 y el primer trimestre de 2025, el stock real de cr\u00e9dito al sector privado sigui\u00f3 cayendo, afectado por la contracci\u00f3n de la actividad y la p\u00e9rdida de poder adquisitivo. Reci\u00e9n a partir del segundo trimestre de 2025 comenzaron a observarse se\u00f1ales m\u00e1s claras de recuperaci\u00f3n. En junio, los pr\u00e9stamos al sector privado crecieron 3,6% mensual real, con subas en todos los segmentos, destac\u00e1ndose el cr\u00e9dito comercial y los pr\u00e9stamos personales. En julio crecieron 1,9% respecto al mes anterior, y la variaci\u00f3n interanual alcanz\u00f3 el 67,6%. Esta din\u00e1mica responde a una mejora del ingreso real, una incipiente recuperaci\u00f3n del consumo privado y la estabilizaci\u00f3n del marco macroecon\u00f3mico, que redujo la volatilidad de precios y tasas. Aun as\u00ed, el cr\u00e9dito sigue siendo bajo en comparaci\u00f3n con est\u00e1ndares hist\u00f3ricos y regionales, y su recuperaci\u00f3n se presenta de manera heterog\u00e9nea entre bancos y l\u00edneas de financiamiento. Los pr\u00e9stamos hipotecarios y prendarios siguen rezagados, mientras que las l\u00edneas de corto plazo para capital de trabajo y consumo lideran la reactivaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

                        Proyecci\u00f3n 2026<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

                        La recuperaci\u00f3n del cr\u00e9dito en t\u00e9rminos reales depender\u00e1 de tres factores clave: el sostenimiento del proceso desinflacionario, la estabilidad cambiaria y la consolidaci\u00f3n del ingreso real. En un escenario de continuidad del programa econ\u00f3mico actual, se espera que el cr\u00e9dito al sector privado crezca en 2026 por encima de la inflaci\u00f3n, impulsado por l\u00edneas comerciales y personales.<\/p>\n\n\n\n

                        Comercio retail | Evoluci\u00f3n reciente<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

                        Durante el 2023, las ventas minoristas \u2014medidas por las series desestacionalizadas de supermercados y centros de compras\u2014 ven\u00edan mostrando un deterioro gradual tras la fase de recuperaci\u00f3n que se hab\u00eda iniciado a mediados de 2019. El deterioro de las condiciones macroecon\u00f3micas desemboc\u00f3 en un comportamiento vol\u00e1til hacia fin de a\u00f1o, con un pico de ventas previo a la devaluaci\u00f3n de diciembre (por compras anticipadas) seguido de una brusca ca\u00edda en t\u00e9rminos reales. Con la asunci\u00f3n del nuevo gobierno y la puesta en marcha del plan de estabilizaci\u00f3n, el sector toc\u00f3 un piso entre enero y mayo de 2024. A partir de mediados de 2024 comenz\u00f3 una recuperaci\u00f3n gradual. En supermercados, la tendencia positiva se sostuvo hasta este a\u00f1o, aunque el dato de mayo mostr\u00f3 una leve contracci\u00f3n en la tendencia, comenzando a mostrar debilidad. De cara al cierre de 2025, la expectativa es que el consumo minorista mantenga esta recuperaci\u00f3n tenue, sostenida por la estabilidad de precios, el anclaje cambiario y la lenta mejora del cr\u00e9dito al consumo. No obstante, los niveles previos a la ca\u00edda de 2023 a\u00fan no se recuperar\u00edan plenamente, en especial en centros de compras, donde el gasto sigue condicionado por la prudencia de los hogares y la segmentaci\u00f3n del ingreso.<\/p>\n\n\n\n

                        \"\"
                        Fuente:<\/strong>\u00a0INDEC, Direcci\u00f3n Nacional de Estad\u00edsticas Econ\u00f3micas. Direcci\u00f3n de Estad\u00edsticas de Comercio y Servicios<\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

                        Proyecci\u00f3n 2026<\/h4>\n\n\n\n

                        No existen proyecciones oficiales ni de consultoras privadas espec\u00edficas para el comercio minorista (supermercados y centros de compras). Sin embargo, el escenario m\u00e1s probable es que contin\u00fae la recuperaci\u00f3n gradual, sostenida por cierta mejora del salario real y la estabilidad de precios. Para 2026, las proyecciones de ingreso real sugieren un avance moderado del consumo privado, con un comercio retail en trayectoria alcista pero a\u00fan sin alcanzar plenamente los niveles previos a la crisis de 2018. Un repunte genuino y sostenible depender\u00e1 de mejoras en la productividad que permitan consolidar el crecimiento del poder adquisitivo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

                        En diciembre de 2023, Argentina inici\u00f3 un programa de estabilizaci\u00f3n con el objetivo de reducir de forma sostenida la inflaci\u00f3n y sentar las bases para un crecimiento econ\u00f3mico duradero. La experiencia internacional muestra que este tipo de programas tiene una tasa de \u00e9xito limitada: apenas un 25 % logra consolidarse en el tiempo. Entre los elementos comunes de los casos exitosos \u2014como Brasil (1994), Chile (1989), Colombia (1998), Israel (1991), M\u00e9xico (1994) y Per\u00fa (1993)<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":98,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"site-sidebar-layout":"default","site-content-layout":"","ast-site-content-layout":"default","site-content-style":"default","site-sidebar-style":"default","ast-global-header-display":"","ast-banner-title-visibility":"","ast-main-header-display":"","ast-hfb-above-header-display":"","ast-hfb-below-header-display":"","ast-hfb-mobile-header-display":"","site-post-title":"","ast-breadcrumbs-content":"","ast-featured-img":"disabled","footer-sml-layout":"","ast-disable-related-posts":"","theme-transparent-header-meta":"","adv-header-id-meta":"","stick-header-meta":"","header-above-stick-meta":"","header-main-stick-meta":"","header-below-stick-meta":"","astra-migrate-meta-layouts":"default","ast-page-background-enabled":"default","ast-page-background-meta":{"desktop":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""}},"ast-content-background-meta":{"desktop":{"background-color":"var(--ast-global-color-4)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"var(--ast-global-color-4)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"var(--ast-global-color-4)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""}},"footnotes":""},"categories":[11],"tags":[13,10,16,15],"class_list":["post-97","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-argentina","tag-13","tag-argentina","tag-macroeconomia","tag-proyecciones"],"yoast_head":"\nCX An\u00e1lisis | ARGENTINA 2026 - Redoo Blog<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"es_ES\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"CX An\u00e1lisis | ARGENTINA 2026 - Redoo Blog\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"En diciembre de 2023, Argentina inici\u00f3 un programa de estabilizaci\u00f3n con el objetivo de reducir de forma sostenida la inflaci\u00f3n y sentar las bases para un crecimiento econ\u00f3mico duradero. La experiencia internacional muestra que este tipo de programas tiene una tasa de \u00e9xito limitada: apenas un 25 % logra consolidarse en el tiempo. Entre los elementos comunes de los casos exitosos \u2014como Brasil (1994), Chile (1989), Colombia (1998), Israel (1991), M\u00e9xico (1994) y Per\u00fa (1993)\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Redoo Blog\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2026-02-01T01:02:02+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-02-01T16:19:47+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/reporte-mercado-y-proyecciones.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1600\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"900\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Redoo\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Escrito por\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Redoo\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Tiempo de lectura\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"26 minutos\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/\"},\"author\":{\"name\":\"Redoo\",\"@id\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/#\/schema\/person\/e6204bb261f8a99f1e60fdf5e2d10a28\"},\"headline\":\"CX An\u00e1lisis | ARGENTINA 2026\",\"datePublished\":\"2026-02-01T01:02:02+00:00\",\"dateModified\":\"2026-02-01T16:19:47+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/\"},\"wordCount\":5473,\"commentCount\":0,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/reporte-mercado-y-proyecciones.jpg\",\"keywords\":[\"2026\",\"Argentina\",\"macroeconom\u00eda\",\"proyecciones\"],\"articleSection\":[\"Argentina\"],\"inLanguage\":\"es\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/\",\"url\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/\",\"name\":\"CX An\u00e1lisis | ARGENTINA 2026 - Redoo Blog\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/reporte-mercado-y-proyecciones.jpg\",\"datePublished\":\"2026-02-01T01:02:02+00:00\",\"dateModified\":\"2026-02-01T16:19:47+00:00\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"es\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"es\",\"@id\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/reporte-mercado-y-proyecciones.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/reporte-mercado-y-proyecciones.jpg\",\"width\":1600,\"height\":900},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Portada\",\"item\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"CX An\u00e1lisis | ARGENTINA 2026\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/#website\",\"url\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/\",\"name\":\"Redoo Blog\",\"description\":\"\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"es\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/#organization\",\"name\":\"Redoo Blog\",\"url\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"es\",\"@id\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/logo-1.png\",\"contentUrl\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/logo-1.png\",\"width\":225,\"height\":89,\"caption\":\"Redoo Blog\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/#\/schema\/logo\/image\/\"}},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/#\/schema\/person\/e6204bb261f8a99f1e60fdf5e2d10a28\",\"name\":\"Redoo\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"es\",\"@id\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/#\/schema\/person\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/f83d0ef6e4b6edb49cec4375397e70352944b0f8d3ad4afb762b5fc52b1ed5e0?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/f83d0ef6e4b6edb49cec4375397e70352944b0f8d3ad4afb762b5fc52b1ed5e0?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Redoo\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\"],\"url\":\"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/author\/admin_redoo\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"CX An\u00e1lisis | ARGENTINA 2026 - Redoo Blog","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/","og_locale":"es_ES","og_type":"article","og_title":"CX An\u00e1lisis | ARGENTINA 2026 - Redoo Blog","og_description":"En diciembre de 2023, Argentina inici\u00f3 un programa de estabilizaci\u00f3n con el objetivo de reducir de forma sostenida la inflaci\u00f3n y sentar las bases para un crecimiento econ\u00f3mico duradero. La experiencia internacional muestra que este tipo de programas tiene una tasa de \u00e9xito limitada: apenas un 25 % logra consolidarse en el tiempo. Entre los elementos comunes de los casos exitosos \u2014como Brasil (1994), Chile (1989), Colombia (1998), Israel (1991), M\u00e9xico (1994) y Per\u00fa (1993)","og_url":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/","og_site_name":"Redoo Blog","article_published_time":"2026-02-01T01:02:02+00:00","article_modified_time":"2026-02-01T16:19:47+00:00","og_image":[{"width":1600,"height":900,"url":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/reporte-mercado-y-proyecciones.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"Redoo","twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Escrito por":"Redoo","Tiempo de lectura":"26 minutos"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/"},"author":{"name":"Redoo","@id":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/#\/schema\/person\/e6204bb261f8a99f1e60fdf5e2d10a28"},"headline":"CX An\u00e1lisis | ARGENTINA 2026","datePublished":"2026-02-01T01:02:02+00:00","dateModified":"2026-02-01T16:19:47+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/"},"wordCount":5473,"commentCount":0,"publisher":{"@id":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/reporte-mercado-y-proyecciones.jpg","keywords":["2026","Argentina","macroeconom\u00eda","proyecciones"],"articleSection":["Argentina"],"inLanguage":"es","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/","url":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/","name":"CX An\u00e1lisis | ARGENTINA 2026 - Redoo Blog","isPartOf":{"@id":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/reporte-mercado-y-proyecciones.jpg","datePublished":"2026-02-01T01:02:02+00:00","dateModified":"2026-02-01T16:19:47+00:00","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/#breadcrumb"},"inLanguage":"es","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"es","@id":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/#primaryimage","url":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/reporte-mercado-y-proyecciones.jpg","contentUrl":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/reporte-mercado-y-proyecciones.jpg","width":1600,"height":900},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/2026\/02\/01\/cx-analisis-argentina-2026\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Portada","item":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"CX An\u00e1lisis | ARGENTINA 2026"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/#website","url":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/","name":"Redoo Blog","description":"","publisher":{"@id":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"es"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/#organization","name":"Redoo Blog","url":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"es","@id":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/logo-1.png","contentUrl":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/logo-1.png","width":225,"height":89,"caption":"Redoo Blog"},"image":{"@id":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/#\/schema\/logo\/image\/"}},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/#\/schema\/person\/e6204bb261f8a99f1e60fdf5e2d10a28","name":"Redoo","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"es","@id":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/#\/schema\/person\/image\/","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/f83d0ef6e4b6edb49cec4375397e70352944b0f8d3ad4afb762b5fc52b1ed5e0?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/f83d0ef6e4b6edb49cec4375397e70352944b0f8d3ad4afb762b5fc52b1ed5e0?s=96&d=mm&r=g","caption":"Redoo"},"sameAs":["https:\/\/redoo.com.ar\/blog"],"url":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/author\/admin_redoo\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/97","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=97"}],"version-history":[{"count":8,"href":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/97\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":170,"href":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/97\/revisions\/170"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/98"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=97"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=97"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/redoo.com.ar\/blog\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=97"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}